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深圳华强财务:深圳能源豪掷26亿元买货基!PE系公

文章作者:英皇国际娱乐 上传时间:2019-05-03

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  近期货基利好消息不断!基金年报显示,2018年公募基金份额持人户数同比增长3.6亿户,其中超九成来自货基。另外,上市公司深圳能源近日表示,拟用不超过26亿元的资金申购红土创新基金公司的一只货基,该数额约占红土创新总规模的三成。

  值得注意的是,作为以“跨一二级市场”优势而存在的PE(私募股权投资)系公募,红土创新有近九成规模由货基撑起,而其余5家PE系公募合计规模仅为186.75亿元。其中,最早成立的九泰基金、红土创新基金近5年来发展缓慢。

  4月4日,深圳能源集团股份有限公司(简称“深圳能源”)发布公告称,该公司及控股子公司深圳能源财务有限公司(简称“财务公司”)拟申购红土创新基金公司旗下红土创新货币市场基金。其中,深圳能源申购余额不超过20亿元,财务公司申购余额不超过6亿元,合计不超过26亿元。

  其实,此前深圳能源已有过类似行为。3月7日,深圳能源发布公告称,该公司拟申购红土创新货基余额不超过10亿元,财务公司申购余额不超过6亿元。此业务不须提交公司股东大会审议,不构成关联交易。

  那么,巨额申购目的为何?深圳能源表示,在确保资金安全、操作合法合规、保证日常经营不受影响的前提下,利用闲置自有资金开展货币基金申购及赎回业务,有利于进一步提高公司的资金使用效率,增加公司现金资产收益,为公司与股东创造更大的收益。

  为获得相对稳定的收益,固收产品备受机构投资者青睐。根据Wind数据,截至2018年底,债基、货基的机构投资者平均占比分别为80.5%和57.4%,而股基、混基的机构投资者平均占比分别为31%和36.3%。

  此外,“流动性”特点也是机构申购及赎回时的考虑因素之一。深圳能源表示,该公司开展红土创新货基的申购、赎回业务,可在保证流动性的前提下,提高资金使用效率和收益水平。而在交易成本方面,货基的申购费、赎回费均为零。

  红土创新基金为国内第一家PE系公募。资料显示,该基金公司成立于2014年6月,由深圳市创新投资集团有限公司全资控股。同年7月,九泰基金成立,大股东为昆吾九鼎投资管理有限公司。此后,中科沃土基金、新沃基金、恒越基金、弘毅远方基金相继成立。

  在目前6家PE系公募中,红土创新基金主要深耕货基领域。天天基金网数据显示,截至2018年底,红土创新基金总规模约为81.95亿元。其中,货基规模为76.85亿元,占比约93.78%。其余5家PE系公募中,除了弘毅远方基金和恒越基金未成立货基外,九泰基金、中科沃土基金和新沃基金的货基规模均不超过30亿元。

  在权益产品方面,PE系公募的表现并不出彩。从规模上看,权益产品的规模较小。除九泰基金旗下有14只混基外,其余5家均发行不超过6只权益产品,合计共29只,平均规模仅为2.3亿元。红土创新基金旗下的3只股基,规模均不及0.5亿元的“清盘线”。

  在收益方面,这6家PE系公募旗下的权益产品表现参差不齐。从近一年收益来看,九泰基金旗下权益产品收益率最高为31.63%,最低为-7.23%。而中科沃土旗下有近一年数据的权益产品均为负收益,平均收益率为-7.65%。

  成立近5年的红土创新基金与九泰基金,都曾突破百亿元规模线。红土创新基金于去年三季度末规模达102.34亿元,仅一个季度后,于2018年底降至81.95亿元。而九泰基金于2016年底规模达到119亿元,但好景不长,自2017年底以来规模一路下滑,截至2018年底规模已遭腰斩,降至59.76亿元。

  此外,成立之初发力的专户业务也进展缓慢。中基协数据显示,红土创新基金在2015年和2016年分别成立超过15只产品,而2018年未有新产品备案。相比之下,九泰基金虽有备案,但发展势头减弱。数据显示,九泰基金于2015、2016年分别成立超过30只专户产品,而2018年仅备案5只。

  其实,PE系公募在诞生之初,因其在一级市场的投资优势被寄予厚望。恒丰泰石董事总经理韩玮在接受《国际金融报》记者采访时指出,从价值投资的角度看,PE系公募基金投资二级市场股票有着天然的优势,更能够以长期投资的眼光,从行业、企业基本面出发,选择出优质股票。

  “其劣势在于二级市场价格的剧烈波动与一级市场大不相同,能否经受得住市场波动的压力、能否坚持投资者适当性原则、能否经受住渠道和客户的压力保持投资理念不动摇等方面都将面临挑战。”韩玮表示。

  确实,背靠知名股权类私募昆吾九鼎投资,九泰基金在成立之初,热衷于发行定增基金和专户产品。但受“再融资新规”与“减持新规”影响,定增基金发展旺势不再。而在诞生之初将新三板业务发展成为特色产品的红土创新基金,受限于新三板流动性等原因,此项业务也未能够有力发展。

  红土创新基金官网显示,其标签为“跨一二级市场投资专家”。其愿景是打造以客户为中心、权益类投资为特色的创新型资产管理机构,投资特色是用创投的眼光做二级市场,增长甄别,从企业上市前开始跟踪,真正做到“知根知底”,以及有安全边际,积极但不激进。

  “巴菲特便是用类PE投资的思路来投资企业的,除相对低位买入外,还会主动改造企业,赚取改造后的企业和改造前企业的‘双轨价格差’,甚至持续改造,赚取企业发展的估值溢价。这个投资逻辑和格局涉及对应的评估方法,明显更加适合于有成功PE投资经验的基金管理人,也更符合PE系公募经营的远景定位。”资深私募分析人士陈熙伟对《国际金融报》记者表示。

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