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融资融券标的证券:【热点报告——外汇期货】美

文章作者:财经期刊 上传时间:2019-01-02

  12月FOMC利率会议声明,美联储加息25个基点,符合市场预期。声明发布后,美元上涨,美债利率回落,美股走低,黄金震荡。

  联储对于美国经济整体的看法依旧维持较为乐观的态度。就业保持强劲,经济活动强劲增长。这个表态为本次会议定调,美国经济基本面非常好。家庭支出强劲增长,固定投资此前的强劲增长转为温和增长,联储对于家庭和企业的看法基本没有改变。

  具体的政策行动上,加息25个基点,联邦目标利率区间上升至2.25%-2.50%的水平。美联储加息并不意外,关键是本次会议美联储把 “预计”(expect)改为 “判断”(judge),并且在对于加息的表态中多出了一个“some”的表态。这表明美联储对于未来的加息路径的不确定性增大。

  鲍威尔的态度非常,海外市场增长放缓和金融市场波动导致美国经济较之前疲软,但是没有根本上改变美国经济前景。这个表态就非常了,这基本上对于阻碍美联储加息的外部因素来了一个完全否决。

  12月份利率会议是一次鸽派的会议,但是却是一次的加息。美联储对于经济预期和中性利率的下调体现了鸽派的态度,但是对于加息节奏和对于缩表的态度体现了的加息。美联储基本上会扛着炮火前进,在市场的波动和全球经济放缓的背景下,继续实现货币政策正常化,美元看涨。

  我们认为美元指数看到98水平,长期维持对于美元看涨的观点不变。黄金价格在1250美元/盎司左右震荡。

  12月FOMC利率会议声明,美联储加息25个基点,符合市场预期。声明发布后,美元上涨,美债利率回落,美股走低,黄金震荡。

  纵观12月利率会议决议,联储对于美国经济整体的看法依旧维持较为乐观的态度。就业保持强劲,经济活动强劲增长。这个表态为本次会议定调,美国经济基本面非常好。家庭支出强劲增长,固定投资此前的强劲增长转为温和增长,联储对于家庭和企业的看法基本没有改变。对于通胀,依旧维持整体通胀和剔除食品和能源价格的通胀接近2%。长期通胀预期指标总体而言几乎未变。联储对于通胀的观点尤为值得注意,近期能源价格大幅走弱,但是联储对于通胀的看法没有发生变化,这表明联储不是非常担心通胀走低。

  具体的政策行动上,联储表示目标利率的进一步上升与经济活动相一致,强势的劳动力市场环境和通胀中期接近委员会2%的“对称”目标,经济发展风险大致平衡。加息25个基点,联邦目标利率区间上升至2.25%-2.50%的水平。美联储加息并不意外,关键是本次会议美联储把 “预计”(expect)改为 “判断”(judge),并且在对于加息的表态中多出了一个“some”的表态。这表明美联储对于未来的加息路径的不确定性增大,这是一个较为鸽派的表态。

  在对于经济数据的预测上,联储对于GDP和PCE的增长都出现了小幅的下调。最为重要的是委员会给出的live预测点阵图上,相较于9月份会议19年加息3次的预期,本次会议改为2次,这表明美联储对于19年的加息节奏放缓,但是依旧高于市场预期的19年加息1次。长期利率,也就是联邦中性利率下调,回到3%以下的水平。美联储下调了长期利率,但是还是维持加息,这表明即使是对于经济增速放缓预期明显,货币政策依然收紧,使得短期利率逐步逼近中性利率,这意味着美联储维持货币政策正常化的决心。

  在鲍威尔随后举行的新闻发布会上,鲍威尔的态度非常,他认为尚未实现对称性通胀目标,通胀对于失业率还没有做出反应。这表明鲍威尔对于薪资增速继续上升带动通胀回升抱有非常强的预期,也就是劳动力市场对于美联储加息构成强劲支撑。同时海外市场增长放缓和金融市场波动导致美国经济较之前疲软,但是没有根本上改变美国经济前景。这个表态就非常了,这基本上对于阻碍美联储加息的外部因素来了一个完全否决,我们认为市场波动不会干扰到联储货币政策不只是说说而已。除此之外,鲍威尔强调了美联储不受政治影响,表明了对于特朗普干预美联储决策的态度,而且强调缩表是 “自动驾驶”状态,否认缩表对于市场下跌的影响,这表明美联储对于缩表的态度非常坚定,加息会因为预期变化做出调整,缩表很难,缩表将会持续进行,对于全球市场而言,流动性收紧还会持续。

  综合来看,12月份利率会议是一次鸽派的会议,但是却是一次的加息。美联储对于经济预期和中性利率的下调体现了鸽派的态度,但是对于加息节奏和对于缩表的态度体现了的加息。美联储基本上会扛着炮火前进,在市场的波动和全球经济放缓的背景下,继续实现货币政策正常化,美元看涨。

  我们认为美元指数短期将在97附近震荡,长期仍将维持强势,经济数据对美元构成支撑。黄金价格企稳,震荡区间1210 1250美元/盎司-。

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